近期工程机械股仍需谨慎选择。由于南方很多地区下半个月进入雨季，销售出现比较大的回落，北方地区的矿山需求没有太大好转，部分地区的矿山由于安全事故进入停产检修。各地基建项目也未见大规模启动，各地政府对于投资基建态度比较谨慎，开机率出现同比下滑。
预计，6月挖掘机销量在9000台左右，销量维持小幅正增长的态势，6月开机小时数同比下降幅度有所扩大，部分经销商估计在10%左右。其中，小挖的利用小时数仍能维持增长，而大挖的利用状况非常不佳。中挖由于之前保有量较高，表现依然逊于小挖。
钱荒的到来，银行必然会减少放贷的金额，而用户购机时做银行按揭会越来越难，批的时间会越来越长了，这将会导致原本具备还款能力的信用客户成为工程机械企业的新风险。这样一来，选择融资和分期的客户会越来越多，但这又会考验融资公司和代理商的资金实力，随着银行钱荒的到来，厂家和代理商会更加谨慎的选择客户。
工程机械板块估值虽是历史低位 投资者仍需观望
行业策略：下半年国内宏观经济难有明显改善，工程机械下半年整体销量同比下滑概率较大，目前板块估值虽已是历史低位，但并不构成买入理由，建议投资者维持观望。
行业观点：高成长的终结。城镇化驱动工程机械曾经高速成长，过去20年是中国城镇化率提升最快的时期，从1993年的27.99%提升到2012年的52.57%。城镇化率的快速提升导致对工程机械需求大大增加，这是国内工程机械行业黄金10年的最大背景。虽然我们判断未来20年我国成长率提升依然维持高速，但保有量过高将制约行业成长空间，工程机械行业的高成长时代面临终结。
估值溢价的消失：估值的背后，是对成长性的判断，当一个行业成长性面临消失，其估值将从溢价变成折价状态。而研究海外工程机械龙头卡特彼勒与国内钢铁及银行业的历史可以对上述观点做出验证。
下半年曙光难现：在考虑到下半年基建投资高位回落、房地产投资面临放缓、货币供应遇到拐点以及行业风险有待消化的情况，我们认为下半年行业难现曙光。
机械行业增长放缓，未来分化发展
回顾过去，机械行业整体增长从之前的20%以上放缓到10%左右，子行业则呈分化态势。展望未来，行业将进入平稳增长阶段，预计今年行业增速10%左右。行业将分化发展，新型成长子行业处于成长期，发展前景好，传统周期子行业由于处于成长期的后期或者成熟期，行业增速较低甚至负增长。公司也将分化发展，看好行业景气度高、具备新产品和新业务及传统行业中具备突出竞争优势的三类公司。
新兴成长：快速增长，前景看好。油气产业链将保持快速增长态势，天然气装备产业链有望率先受益；节能环保领域中关注工业节能（ORC膨胀机、余热锅炉）和垃圾焚烧等相关设备；机器人替代人工的经济拐点加速到来，行业即将进入浪潮式推广阶段；农业机械受益于农业产业化政策，预计全年增速将达到15%-20%;智能计量表受益于资源定价改革和城镇化进程，替代传统计量表将成为大势所趋，行业进入快速发展期；国家对清洁煤利用日益重视，新型煤化工项目将逐步启动，行业具备巨大发展空间。
传统周期：低速增长，优选龙头。工程机械行业弱复苏，收入增速在2012年四季度见底，净利润增速在2013年一季度见底，预计将逐步迎来盈利复苏的拐点；国内轨道交通装备行业中长期仍具备成长空间，预计随着动车招标的重启，铁路装备行业仍将实现平稳增长；矿山机械由于全球经济仍处于疲弱状态，预计景气度将下滑；机床属于后周期行业，行业基本面仍将低迷；造船行业的调整同样仍将持续。
风险因素：国内经济增速和固定资产投资低于预期；人民币升值超出预期导致出口大幅下滑；原材料价格出现大幅上涨投资策略：我们认为机械行业子行业分化和公司分化的趋势仍将延续，对于机械股的投资，企业的业绩增长是根本，是王道。我们维持行业强于大市的评级，继续看好三类成长型公司：（1）主营业务虽然大部分仍集中在传统周期，但战略定位成功，已提前布局发展前景好的新业务的公司；（2）属于新兴成长行业，前景看好的公司；（3）虽处传统周期，但竞争力突出，可以超越行业增长的公司。